客车行业动态跟踪报告:新能源订单喜人,3月行业有望转暖

2月客车行业销量同比降幅收窄,座位客车贡献较大。2月客车行业销量约为1.1万辆,同比下滑4.6%,较上月收窄7个百分点,其中主要是座位客车的贡献。2月座位客车销量同比增长7.6%,主要是来自轻型座位客车的销量大幅增长所致。2月公交客车和校车销量分别同比下滑18.1%和9.8%,公交客车和校车销量下滑拖累了整体客车市场的销售情况。1-2月客车行业累计销售客车2.9万辆,同比下滑9.5%。

新萄京娱乐网址,8月客车行业销量延续增长态势,校车、出口表现抢眼。2014年8月共销售各类客车23,534辆,同比增长12.1%,延续了7月份良好的增长态势。其中,座位客车销量11,665辆,由于2013年8月销量基数偏低,同比增长27.4%,预计9月份销量依然保持正增长,但同比增幅收窄;公交客车销量6,396辆,同比小幅下滑6.0%,处于正常的销量波动区间内,受益于新能源汽车推广政策逐步落地以及充电基础设施不断完善,预计9月份开始新能源客车有望迎来产销高峰;校车销量5,182辆,同比增长9.1%,进入2014年以来首次同比转正且创下历史新高,考虑到9月份仍为开学季节,预计9月校车销量仍将保持在高位。综合判断,看好9月份以及四季度的客车行业销量表现。
公交客车出口保持较高水平,增添出口新动力。2014年8月共出口客车4,294辆,同比增长81.9%,连续第7个月实现增长,1-8月累计涨幅高达48.8%。其中,座位客车和公交客车分别出口2,644辆和1,479辆,均为历史新高。近三个月,公交客车单月出口量均超过1,000台,增幅均超过150.0%,表现十分抢眼,成为客车出口增长的第二动力。我们看好全年的客车出口形势,预计2014年客车出口突破5万辆。
新能源客车有望迎来产销高峰。2014年8月共生产纯电动客车生产167辆,同比增长317.5%;混合动力客车(全部为插电式混合动力客车)生产863辆,同比增长128.3%。近三个月,新能源客车产销量明显趋于稳定且加速迹象明显。在《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》中,共有85款新能源客车入围,其中10米以上车型68款(纯电动58款,插电式混合动力10款),占比达80%,是各客车生产企业的主力车型,也符合当前纯电动公交在大中型城市的重点公交线路率先推广应用的趋势。随着新能源汽车推广政策逐步落地以及充电基础设施不断完善,预计9月份开始在纯电动公交的带动下新能源客车有望迎来产销高峰。
8月主要客车厂商销量均大幅增长。8月宇通销售客车5,659辆,创同期历史新高,自7月销量同比转正后,公司销量连续第二个月大幅增长,增长势头强劲;三龙合计销售各类客车7,982辆,同比增长24.1%,其中轻型座位客车4,003辆,同比增长51.9%,占公司月度总销量的50.2%,是公司销量增长的主要动力;中通客车销售各类客车1,192辆,同比增长33.5%,座位客车和公交客车表现较好,为公司销量增长贡献增量,但校车表现欠佳,8月仅销售217辆,同比大幅下滑36.0%。

校车尚需全国层面的政策支持。2月销售校车1777辆,同比下滑9.8%,除轻型校车实现同比增长外,其它类型校车均有一定程度下滑。1-2月校车销量累计同比下滑5.8%。2014年1-2月情况与2013年基本一致,仍以轻型校车增长为主,目前仍以学校或个别地方政府自发购买校车为主,小型校车更符合其需求。校车销售情况大幅好转尚无全国层面的政策支持,尤其是国家层面的政府购车补贴。

新能源客车订单喜人,2月产量规模下降是暂时现象。因春节假期影响,节能与新能源客车的产量下降较大。2月纯电动客车、插电式混合动力客车、非插电式混合动力客车产量依次为33辆、11辆、74辆。根据我们调研多家客车企业可知,3月新能源客车接单情况较为理想,行业龙头新能源客车订单已超2000辆,并且多家企业2014年新能源客车销量目标均是2013年的两倍左右。我们预计3-4月新能源客车的产销规模有望大幅回升。

客车企业呼吁:延续常规混合动力客车补贴政策。在今年两年期间,汤玉祥代表提议,延续常规混合动力客车补贴,并推广至全国。国内的常规混合动力客车产品技术成熟可靠,国产化程度高,具备了大范围推广应用的条件。常规混合动力技术对配套设施要求低,相对于插电式、纯电动产品成本增加相对较少,可作为纯电动、插电式的有益补充。在当前的现实条件下,形成城市干线以插电式混合动力、纯电动客车为主,城郊、支线和中小城市线路以常规混合动力为主的合理搭配,将更加有利于达成节能、减排效果。

近一个月客车股走势较弱,未来一个月有望走强。因2月客车产销数据,尤其是新能源客车产销数据不尽如人意,客车股集体疲软。近一个月,除亚星客车外,其它客车股均弱于HS300。预计随着3-4月份新能源客车产销数据转好,新能源客车股有望集体走强。宇通客车、中通客车仍是新能源客车领先企业,尤其是宇通客车,是行业绝对龙头,估值水平偏低,维持其“强烈推荐”评级。

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